Trong nửa đầu tháng 4, thị trường ở vào xu thế đi lên với khối lượng tăng dần qua các tuần, nhưng khi bước sang nửa sau của tháng, khối lượng bình quân lại giảm dần cùng với diễn biến đi xuống của VN-Index.

Nhiều rủi ro

Theo thống kê, giá trị mua vào của nhà đầu tư nước ngoài trong tháng 4 tăng gấp 1,5 lần so với tháng 3 và bán ra tăng gấp 1,85 lần. Trong khi đó tổng giá trị giao dịch toàn thị trường tháng 4 tăng gấp 2,2 lần so với tháng 3. Tuy nhiên, xu hướng đầu tư của khối này không rõ ràng. Có phiên họ gom rất nhiều, nhưng có phiên họ bán ra với số lượng lớn. Trong tháng 3, nhóm nhà đầu tư này mua vào 153 tỷ đồng nhưng qua tháng 4 lại bán đến 104 tỷ đồng. Nhiều người tự hỏi, phải chăng khối đầu tư ngoại cũng đang lướt sóng giống như khối nội? Nếu đúng như vậy thì những phiên tăng điểm vừa qua ẩn chứa quá nhiều rủi ro.

Ông Nguyễn Quang Vinh, Tổng giám đốc BVSC nói: “Thị trường chứng khoán Việt Nam mới chỉ ngoi lên mặt đất. Chúng ta mới chỉ quay lại thời điểm cuối năm 2008, khi VN-Index đóng cửa ở mức 315,62 điểm và tất cả còn đang ở phía trước”.

Theo ông Nguyễn Hồng Nam, Phó Tổng giám đốc SSI, thì sự tăng điểm vừa qua của thị trường chứng tỏ nhà đầu tư đang khao khát cơ hội đầu tư, rằng chúng ta đang thiếu các kênh đầu tư đủ sức hấp thụ nguồn vốn nhàn rỗi trong dân trong khi nguồn vốn này là rất lớn. Các kênh vàng, ngoại tệ, tiết kiệm, bất động sản... đều đang chựng lại hoặc quá rủi ro. Trong khi đó, việc nhiều loại cổ phiếu đã trở nên quá rẻ khi VN-Index xuống thấp cộng với tâm lý hơi thái quá của nhà đầu tư cho rằng thị trường sẽ phục hồi mạnh, đã đẩy chứng khoán tăng giá đồng loạt.

Khi GDP quý 1/2009 chỉ đạt hơn 3% nhưng chứng khoán tăng đến 40% cũng cho thấy sự phấn khích quá đà. Ngay cả các mã cổ phiếu của các doanh nghiệp làm ăn không hiệu quả vẫn tăng giá là một điều bất hợp lý.

Sẽ đi ngang

Ông Quách Mạnh Hào, Giám đốc phân tích đầu tư Công ty Chứng khoán Thăng Long cho biết về kỹ thuật, thị trường tăng tốt ngay từ đầu phiên tháng 5 là điều kiện đủ để hướng tới xu thế tăng điểm mới. VN-Index sẽ vượt qua ngưỡng 347 - 350 điểm, đây là “điểm dừng” trước khi hướng tới kỳ vọng an toàn cho toàn bộ xu hướng hiện tại là 388 - 390 điểm. Mức kỳ vọng mạo hiểm đặt ra là 406 - 409 điểm. “Thị trường chứng khoán thuờng đi trước các yếu tố cơ bản nên nếu chúng ta chờ đợi những điều rõ ràng từ nền kinh tế, chúng ta có thể đã bị chậm”, ông Hào nói.

Tuy nhiên, phòng phân tích công ty SSI nhận định “thị trường chứng khoán trong tháng 5 sẽ đi ngang chứ không có xu hướng giảm sâu”. Công ty này đưa ra nhiều lý lẽ để chứng minh cho nhận định này. Một số thông tin tốt như: kết quả kinh doanh của nhiều công ty trong quý 1 không tốt hoàn toàn nhưng cũng không xấu hoàn toàn.

30 mã blue chips (SSI 30), so sánh kết quả kinh doanh quý 1/2009 với chỉ tiêu doanh thu, lợi nhuận do công ty đề ra trong cả năm 2009 thì nhận thấy rằng, hầu hết các công ty đều đạt được ít nhất 25% kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm. Chỉ số chứng khoán Mỹ và một số khu vực có xu hướng tăng ổn định. Quốc hội họp vào tháng 5 sẽ quyết định mức tăng trưởng GDP, gói kích cầu đầu tiên sẽ phát huy tác dụng…

Tuy nhiên, SSI cũng khuyến cáo, điều mà hầu hết các nhà đầu tư không muốn xảy ra đó là chỉ số VN-Index có thể đảo chiều phá vỡ ngưỡng hỗ trợ 287 – 300 điểm, nếu vậy, chỉ số này sẽ rơi xuống quanh mức 260 điểm hoặc thấp hơn. SSI khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn nên sẵn sàng ứng phó với tình huống này để hạn chế rủi ro.

AN NA